La Bourse facilite la rencontre entre les agents ayant des besoins de financement (l’offre) et ceux ayant des capacités de financement (la demande).
La confrontation entre l’offre et la demande
Les entreprises et les États émettent des titres financiers pour répondre à leurs besoins de financement. Ces titres sont achetés par des investisseurs, que ce soit des particuliers, des entreprises ou des États. Les investisseurs institutionnels, tels que les banques, les assurances, les fonds d’investissement et les caisses de retraite, sont les plus importants sur les marchés financiers.
Comme sur tout marché, le prix dépend de l’offre et de la demande. Lorsque l’offre est supérieure à la demande (par exemple O1 > D1), le prix diminue jusqu’à atteindre l’équilibre. En revanche, lorsque la demande est supérieure à l’offre (par exemple D2 > O2), le prix augmente jusqu’à atteindre l’équilibre. Lorsque la quantité offerte égale la quantité demandée pour un certain prix, cela signifie que c’est le prix d’équilibre, noté P*.
Le marché primaire et le marché secondaire
Le marché primaire est le marché où les titres sont offerts ou introduits pour la première fois, comme un marché du neuf. Le marché secondaire, quant à lui, est le marché où ces titres sont négociés, semblable à un marché d’occasion.
Exemple :
Lorsque Facebook s’est introduit en Bourse le 18 mai 2012, la société a émis des titres sur le marché primaire, qui ont été achetés par des investisseurs. Ces investisseurs ont ensuite revendu ces titres sur le marché secondaire.
Le marché primaire
Les sociétés émettent des titres sur le marché primaire. Cela peut inclure des introductions en Bourse, des augmentations de capital (actions) ou des émissions obligataires (titres d’emprunts). Les investisseurs financent directement l’activité économique. Le marché primaire est le lieu de rencontre entre les sociétés qui cherchent des capitaux pour assurer leur développement et les détenteurs de capitaux. Toutes les sociétés anonymes émettent des actions, mais toutes ne sont pas cotées en Bourse. Seules les plus grandes et les plus attrayantes le sont.
Le marché secondaire
Les mêmes titres sont échangés sur le marché secondaire, qui peut être considéré comme un marché d’occasion. L’émetteur n’intervient plus à ce stade. Il existe différents types de produits, notamment les actions (part du capital d’une société), les obligations (emprunt) et les produits monétaires (basés sur les taux à court terme). D’autres produits accessibles aux particuliers existent également.
- Les marchés au comptant, où les transactions entre acheteurs et vendeurs sont presque immédiates (même s’il existe un délai, particulièrement en termes de sécurité, pour la livraison et le règlement des titres).
- Les marchés à terme, où les transactions conclues de manière ferme s’effectuent à une date anticipée par rapport à la livraison. Parmi les marchés à terme, on retrouve les marchés d’options, où sont échangés des produits représentatifs du droit d’acheter ou de vendre un instrument financier appelé “actif sous-jacent”.
- Les marchés organisés, parfois réglementés, où la Bourse, et désormais “l’entreprise de marché”, organise la confrontation entre l’offre et la demande, la fixation du prix et une partie ou la totalité des opérations associées à la transaction.
- Les marchés de gré à gré, qui permettent une négociation directe entre l’acheteur et le vendeur, avec ou sans règles de fonctionnement, et avec ou sans intégration dans un réseau garantissant la finalisation des opérations.
Les différents instruments financiers
La Bourse est un lieu où sont échangés des produits financiers, également appelés “instruments financiers” ou valeurs mobilières.
Une action est un titre de propriété émis par une société de capitaux cherchant à se financer. Détenir une action revient à posséder une partie du capital de cette société. Cela confère des droits, notamment le droit de vote lors des assemblées d’actionnaires et le droit de percevoir une rémunération sous forme de dividende annuel basé sur les résultats de la société.
Une obligation est un titre de créance émis par une grande entreprise ou un État. Émettre des obligations revient à contracter un emprunt auprès des investisseurs sur les marchés financiers. Détenir une obligation revient à prêter de l’argent à une entreprise ou à un État. Chaque obligation représente une fraction d’un emprunt. Les investisseurs recevront des intérêts, appelés “coupon”, chaque année jusqu’à ce que l’entreprise ou l’État rembourse le capital. Contrairement à une action, une obligation ne confère pas de droits de vote.
Les parts d’OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) représentent une fraction d’un portefeuille de valeurs mobilières, principalement des FCP et des SICAV.
Les autres instruments financiers sont des produits dérivés, dont l’évolution dépend d’un autre actif appelé “sous-jacent”.
La liquidité des marchés financiers
La fonction principale de la Bourse est de permettre aux investisseurs d’acheter et de vendre leurs titres sur le marché secondaire, ce que l’on appelle la liquidité. En effet, aucune introduction en Bourse ne serait couronnée de succès si les investisseurs ne pouvaient pas par la suite céder facilement les titres acquis.
Un marché liquide est un marché où de nombreuses transactions ont lieu. À l’inverse, un marché peu liquide est un marché où les échanges sont limités. Un titre liquide présente l’avantage d’être facilement négociable et moins susceptible de faire l’objet de manipulations de cours. En revanche, un opérateur isolé peut avoir une forte influence sur le cours d’un titre peu liquide.
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