L’analyse de valorisation comparable est une méthode courante pour évaluer une entreprise en comparant ses performances financières à celles d’autres entreprises similaires. Cette méthode est largement utilisée par les investisseurs, les analystes financiers et les professionnels de la finance pour déterminer la valeur d’une entreprise.
Dans cette série d’articles, nous allons explorer les étapes clés pour réaliser une analyse de valorisation comparable efficace. Nous allons commencer par définir ce qu’est l’analyse de valorisation comparable et les objectifs et avantages de cette méthode.
L’analyse de valorisation comparable utilise des ratios financiers tels que le ratio cours/bénéfice, le ratio cours/ventes et le ratio valeur d’entreprise/EBITDA pour comparer les performances financières de l’entreprise évaluée à celles d’autres entreprises similaires. Cette méthode est basée sur l’hypothèse que des entreprises similaires devraient avoir des multiples de valorisation similaires.
L’objectif principal de l’analyse de valorisation comparable est de déterminer la valeur d’une entreprise en utilisant des multiples de valorisation basés sur les performances financières d’autres entreprises comparables. Les avantages de cette méthode sont qu’elle est facile à comprendre, elle utilise des données facilement accessibles et elle est couramment utilisée dans l’industrie de la finance.
Dans les sections suivantes, nous allons explorer les étapes clés pour réaliser une analyse de valorisation comparable efficace. Nous examinerons comment collecter des données sur les entreprises comparables, comment analyser ces données, comment ajuster les données pour tenir compte des différences entre les entreprises et comment évaluer l’entreprise en utilisant les multiples de valorisation ajustés.
Étape 1 : Collecte des données
L’étape initiale de l’analyse de valorisation comparable consiste à identifier les entreprises comparables et à collecter les données financières et opérationnelles de ces entreprises. Ces données sont nécessaires pour déterminer les multiples de valorisation qui seront utilisés pour évaluer l’entreprise.
Identification des entreprises comparables
La première étape pour identifier des entreprises comparables consiste à déterminer les critères de sélection. Les critères couramment utilisés pour sélectionner des entreprises comparables incluent l’industrie, la taille, la région géographique, le modèle d’entreprise et les produits ou services offerts.
Une fois que les critères de sélection ont été établis, il est possible d’identifier des entreprises comparables en utilisant des bases de données financières telles que Bloomberg, Reuters ou Capital IQ. Il est également possible d’identifier des entreprises comparables en effectuant une recherche en ligne ou en utilisant des annuaires d’entreprises.
Collecte des données financières et opérationnelles des entreprises comparables
Une fois que les entreprises comparables ont été identifiées, il est temps de collecter les données financières et opérationnelles de ces entreprises. Ces données incluent les états financiers tels que le bilan, le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie, ainsi que les données opérationnelles telles que les volumes de ventes, le nombre d’employés et la taille de l’entreprise.
Les données financières et opérationnelles peuvent être collectées à partir des rapports annuels et trimestriels des entreprises, des bases de données financières ou en effectuant des recherches en ligne. Il est important de s’assurer que les données collectées sont récentes et précises.
Une fois que les données ont été collectées, il est possible de procéder à l’étape suivante de l’analyse de valorisation comparable, qui consiste à analyser les données pour identifier les multiples de valorisation.
Étape 2 : Analyse des données
Une fois que vous avez collecté les données financières et opérationnelles des entreprises comparables, la prochaine étape consiste à analyser ces données. Cette analyse vous permettra d’identifier les écarts entre les entreprises comparables et de déterminer les multiples de valorisation appropriés.
Analyse des ratios financiers des entreprises comparables
La première étape de l’analyse des données consiste à calculer les ratios financiers des entreprises comparables. Les ratios financiers les plus couramment utilisés dans l’analyse de valorisation comparable sont le ratio cours/bénéfice, le ratio cours/ventes et le ratio valeur d’entreprise/EBITDA.
Le ratio cours/bénéfice, également appelé P/E ratio, mesure le prix de l’action par rapport aux bénéfices par action de l’entreprise. Le ratio cours/ventes mesure le prix de l’action par rapport aux ventes de l’entreprise. Le ratio valeur d’entreprise/EBITDA mesure la valeur de l’entreprise par rapport à son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Identification des écarts entre les entreprises comparables
Une fois que vous avez calculé les ratios financiers des entreprises comparables, la prochaine étape consiste à identifier les écarts entre les entreprises comparables. Ces écarts peuvent être dus à des différences dans la taille de l’entreprise, la croissance, la rentabilité, les risques ou d’autres facteurs.
Il est important d’identifier les écarts entre les entreprises comparables et de les prendre en compte lors de l’ajustement des données. Par exemple, si une entreprise comparée est plus grande que l’entreprise évaluée, elle peut avoir des ratios financiers plus élevés en raison de son échelle. Dans ce cas, il est important d’ajuster les ratios financiers pour tenir compte de cette différence.
Dans la prochaine section, nous allons examiner comment ajuster les données pour tenir compte des différences entre les entreprises comparables.
Étape 3 : Ajustement des données
Une fois que vous avez identifié des entreprises comparables et collecté des données financières et opérationnelles sur ces entreprises, vous devez ajuster les données pour tenir compte des différences entre les entreprises. Il est important de corriger les écarts entre les entreprises avant de calculer les multiples de valorisation ajustés.
Correction des écarts entre les entreprises comparables
Il y a souvent des différences significatives entre les entreprises comparables en termes de taille, de secteur d’activité, de géographie et d’autres facteurs. Ces différences peuvent avoir un impact important sur les ratios financiers utilisés dans l’analyse de valorisation comparable. Par conséquent, il est important de corriger ces écarts avant de calculer les multiples de valorisation ajustés.
Il existe plusieurs méthodes pour corriger les écarts entre les entreprises comparables. L’une des méthodes les plus courantes est l’utilisation de ratios de prime ou de décote. Les ratios de prime sont utilisés pour les entreprises qui ont des performances financières supérieures à la moyenne, tandis que les ratios de décote sont utilisés pour les entreprises qui ont des performances financières inférieures à la moyenne. Ces ratios sont appliqués aux multiples de valorisation des entreprises comparables pour corriger les écarts.
Calcul des multiples de valorisation ajustés
Une fois que vous avez corrigé les écarts entre les entreprises comparables, vous pouvez calculer les multiples de valorisation ajustés. Les multiples de valorisation ajustés sont calculés en appliquant les multiples de valorisation des entreprises comparables aux données financières de l’entreprise évaluée, après avoir corrigé les écarts.
Les multiples de valorisation ajustés les plus couramment utilisés sont le ratio cours/bénéfice, le ratio cours/ventes et le ratio valeur d’entreprise/EBITDA. Ces ratios peuvent être utilisés pour évaluer les entreprises dans différents secteurs d’activité.
Dans la prochaine section, nous examinerons comment évaluer l’entreprise en utilisant les multiples de valorisation ajustés.
Étape 4 : Évaluation de l’entreprise
Maintenant que nous avons les multiples de valorisation ajustés pour l’entreprise évaluée, nous pouvons les utiliser pour calculer la valeur de l’entreprise.
Application des multiples de valorisation ajustés à l’entreprise évaluée
Pour appliquer les multiples de valorisation ajustés à l’entreprise évaluée, nous devons trouver les données financières de l’entreprise qui correspondent aux données financières des entreprises comparables. Nous utilisons ensuite ces données pour calculer les multiples de valorisation de l’entreprise évaluée.
Par exemple, si nous avons des données financières pour l’entreprise évaluée pour les deux dernières années, nous pouvons calculer le ratio cours/bénéfice pour chaque année en utilisant le cours actuel de l’action de l’entreprise et le bénéfice net de l’entreprise pour chaque année. Nous pouvons ensuite calculer la moyenne de ces ratios et l’utiliser comme multiple de valorisation pour l’entreprise évaluée.
Calcul de la valeur de l’entreprise
Une fois que nous avons les multiples de valorisation pour l’entreprise évaluée, nous pouvons les utiliser pour calculer la valeur de l’entreprise. Pour ce faire, nous multiplions chaque multiple de valorisation par la mesure financière correspondante de l’entreprise évaluée (par exemple, le bénéfice net ou le chiffre d’affaires). Nous obtenons ensuite une valeur pour chaque multiple de valorisation.
Nous prenons ensuite la moyenne de ces valeurs pour obtenir la valeur de l’entreprise évaluée. Cette méthode de calcul de la valeur de l’entreprise est appelée la méthode des multiples de valorisation.
En somme, l’analyse de valorisation comparable est une méthode courante pour évaluer une entreprise en comparant ses performances financières à celles d’autres entreprises similaires. Cette méthode est facile à comprendre et à utiliser, mais elle nécessite une collecte de données précise et une analyse minutieuse. En suivant les étapes clés pour réaliser une analyse de valorisation comparable efficace, vous pouvez déterminer une estimation réaliste de la valeur de l’entreprise.
Conclusion
En conclusion, l’analyse de valorisation comparable est une méthode courante pour évaluer une entreprise en comparant ses performances financières à celles d’autres entreprises similaires. Cette méthode est facile à comprendre, utilise des données facilement accessibles et est couramment utilisée dans l’industrie de la finance.
Pour réaliser une analyse de valorisation comparable efficace, il est important de suivre les étapes clés, notamment la collecte de données sur les entreprises comparables, l’analyse des données, l’ajustement des données pour tenir compte des différences entre les entreprises et l’évaluation de l’entreprise en utilisant des multiples de valorisation ajustés.
Il est important de noter que l’analyse de valorisation comparable n’est qu’une des nombreuses méthodes d’évaluation d’entreprise disponibles. Pour obtenir une évaluation complète et précise de la valeur d’une entreprise, il est recommandé de consulter un expert en évaluation d’entreprise.
Enfin, en utilisant l’analyse de valorisation comparable avec une approche E-A-T (Expertise, Autorité et Fiabilité), vous pouvez être sûr que votre évaluation sera précise et fiable.
