Le marché chinois : un aperçu global

Pourquoi investir en Chine ?

En 2010, la Chine est devenue la deuxième puissance économique mondiale tout en restant un pays en développement. Aujourd’hui, il existe encore une grande disparité entre les zones urbaines et rurales en Chine. Alors que les grandes villes comme Pékin, Shanghai ou Chengdu connaissent une forte activité économique, la pauvreté persiste dans les campagnes chinoises. Malgré une position défavorable dans le classement mondial du PIB par habitant, la dynamique économique de la Chine attire de plus en plus d’investisseurs. Les marchés chinois, autrefois réservés aux investisseurs nationaux, sont désormais ouverts aux investisseurs étrangers.

Investir en Chine : opportunités et risques

Les marchés émergents présentent des risques supplémentaires pour les investisseurs. Néanmoins, ces risques peuvent également offrir des opportunités de rendement supérieur à la moyenne. Est-ce que l’investissement en Chine en vaut la peine ? Faut-il se méfier des actions chinoises ? Nous abordons ci-dessous une série de facteurs à prendre en compte avant de se lancer dans un investissement en Chine.

La croissance chinoise

Au cours des dernières décennies, l’économie chinoise a connu une croissance fulgurante. En 2007, la croissance chinoise avait atteint un pic de 14,2 %. Depuis lors, la croissance s’est quelque peu ralentie et la crise sanitaire de 2020 a provoqué une baisse du PIB annuel chinois à 2,2 %, soit son niveau le plus bas depuis 1976. Cependant, grâce à la reprise de la demande, la Chine a renoué avec la croissance économique.

En 2021, les exportations ont été le moteur principal de la croissance économique chinoise. Les autorités chinoises maintiennent aujourd’hui une politique fiscale et monétaire plus accommodante. En injectant des liquidités et en réduisant les taux d’intérêt, la Banque populaire de Chine cherche à stimuler l’économie. La croissance des dépenses publiques devrait également soutenir l’économie à plus long terme. Plusieurs facteurs, tels que l’augmentation des revenus des ménages, l’urbanisation, la pénétration technologique, les évolutions démographiques et sociales, devraient conduire à une augmentation des dépenses des ménages chinois. Le revenu disponible par habitant a doublé en dix ans (entre 2010 et 2020) et cette tendance devrait se poursuivre dans les années à venir. Le marché intérieur chinois, vaste et profond, offre un grand potentiel et de belles opportunités aux investisseurs du monde entier.

Cependant, il est important de rester prudent si l’on souhaite investir en Chine. Une croissance rapide comporte également des risques. Dans le cas de la Chine, la croissance a longtemps été tirée par la spéculation immobilière et l’endettement. Aujourd’hui, le secteur immobilier est en crise, ce qui pourrait avoir un impact significatif sur la croissance économique chinoise. Un ralentissement en Chine aurait donc des répercussions mondiales, compte tenu de la taille de l’économie chinoise et des liens commerciaux avec de nombreux pays.

La crise immobilière en Chine

Le modèle économique chinois dépend fortement du secteur immobilier. Au début de l’année 2022, les difficultés dans ce secteur ont fait les gros titres de la presse internationale. En plus d’Evergrande, d’autres promoteurs immobiliers ont accumulé de lourdes dettes ces dernières années. Ils ont construit des milliers de bâtiments dans l’espoir de profiter de la spéculation immobilière, mais la demande n’était pas au rendez-vous. Pour faire face à cette crise, la banque centrale chinoise a abaissé les taux d’intérêt, encourageant ainsi les banques à accorder davantage de prêts pour soutenir la demande de logements. Étant donné la démographie chinoise marquée par un vieillissement accéléré de la population et une baisse de la natalité, il reste à voir si ces mesures suffiront à éviter une explosion de cette bombe à retardement.

La dette chinoise

Les marchés émergents ont largement profité des taux d’intérêt bas pour s’endetter massivement afin d’accélérer leur croissance économique. Depuis le lancement d’un plan d’investissement colossal en 2008, la Chine a dépensé sans compter. Avant la crise sanitaire, la dette chinoise dépassait déjà 300 % de son PIB. Actuellement, la dette chinoise croît plus rapidement que son PIB, ce qui est préoccupant. Pékin doit désormais trouver un moyen de réduire son endettement sans nuire à la croissance économique. C’est un défi majeur à relever pour la Chine.

La corruption

Les pays émergents, dont la Chine, sont régulièrement confrontés à des problèmes de corruption et de fraude. C’est un risque important à prendre en compte avant d’investir dans des sociétés présentes sur les marchés émergents. Prenons l’exemple de la société chinoise Luckin Coffee (LKNCY). En avril 2020, son cours a chuté de 80 % à l’ouverture du marché après la révélation d’une fraude comptable majeure. Cette entreprise a ensuite été exclue de Wall Street avant de faire faillite.

Investir en Chine : les ETF

Pour diversifier vos investissements en Chine, vous pouvez vous tourner vers les ETF (Exchange Traded Funds). Les ETF reproduisent la performance d’un panier d’actions regroupées au sein d’un indice. Les frais de transaction des ETF sont très attractifs.

Les principaux indices permettant d’investir dans des sociétés chinoises sont le Shanghai Composite, le Shenzhen Composite et le Hang Seng. Les deux premiers sont des indices de la Chine continentale, tandis que le Hang Seng se trouve à Hong Kong.

Le Shenzhen Composite est composé d’actions du secteur technologique. Il peut être comparé au Nasdaq, bien que les valeurs qui le composent soient moins connues que celles de l’indice américain. Le Shanghai Composite reflète les performances de la Bourse de Shanghai. Enfin, le Hang Seng regroupe les 50 plus grandes capitalisations cotées à la Bourse de Hong Kong.

Différents ETF permettent de combiner un investissement dans l’indice de Shanghai et celui de Shenzhen. Le CSI 300 est un indice chinois qui regroupe les 300 principales sociétés cotées à Shanghai et Shenzhen. D’autres indices connus sont le MSCI China et l’indice FTSE China.

Voici quelques exemples d’ETF chinois cotés en Europe :

• iShares China Large Cap ETF (FXC)
• Xtrackers CSI300 Swap UCITS (XCHA)
• HSBC HANG SENG TECH UCITS ETF (HSTE)

Investir dans des actions chinoises

Il existe plusieurs catégories d’actions chinoises. Les actions H sont des entreprises chinoises cotées à Hong Kong. Ces actions sont libellées en dollars de Hong Kong (HKD). LYNX vous permet d’accéder à ce marché et d’investir par exemple dans l’action Tencent Holdings (symbole 700).

Les actions A sont cotées sur les marchés domestiques de Shanghai et Shenzhen et sont libellées en renminbi. Ces actions sont émises par des entreprises basées en Chine continentale. Les investisseurs étrangers ne représentent qu’une très faible minorité sur ce marché, qui n’a été ouvert que récemment aux investisseurs non chinois grâce, notamment, au programme Qualified Foreign Institutional Investor System.

Investir en Chine : 10 actions intéressantes cotées à Hong Kong

Investir dans des actions chinoises cotées aux États-Unis

Pour éviter le risque de change entre l’euro et le renminbi ou le dollar de Hong Kong, vous pouvez investir sur les marchés occidentaux. De cette manière, vous vous exposez au risque de change entre l’euro et le dollar américain, qui sont historiquement moins volatils. De nombreuses sociétés chinoises sont cotées aux États-Unis sous la forme de certificats ADR (American Depositary Receipts). Ces certificats permettent aux investisseurs de négocier des actions de sociétés non américaines sur les marchés américains.

Ces certificats ADR sont émis par des institutions financières américaines qui achètent les actions d’une société pour les réémettre sur une bourse américaine. Ils sont intéressants pour les investisseurs américains car ils facilitent l’achat d’actions étrangères aux États-Unis. Les dividendes et les bénéfices sont payés en dollars américains, ce qui permet d’éviter le risque de change. Ces certificats ADR sont également accessibles aux investisseurs non américains.

Investir dans des actions via LYNX

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