Pour la cinquième fois en moins d’un an, la Banque centrale européenne (BCE) a relevé ses trois taux directeurs le 2 février. Cette décision de politique monétaire a pour objectif de maîtriser l’inflation, qui connaît une forte hausse.
Qu’est-ce qu’un taux directeur ?
La BCE dispose de plusieurs leviers, dont les taux d’intérêt, pour maintenir la stabilité des prix dans la zone euro. Elle détermine ainsi trois taux directeurs qui orientent l’économie :
- Le taux de refinancement : utilisé pour les prêts de la BCE aux banques ayant besoin de liquidités dans la semaine. Il influence les taux d’intérêt pratiqués par les banques auprès de leurs clients.
- Le taux de prêt marginal : appliqué pour les prêts quotidiens d’une banque ayant besoin de liquidités.
- Le taux de rémunération des dépôts : intérêts dus par les banques centrales nationales aux banques commerciales qui leur confient de l’argent.
Pourquoi augmenter les taux ?
La BCE augmente ses taux lorsqu’elle constate une inflation trop importante. En renchérissant le coût de l’argent, elle souhaite décourager les emprunts, la circulation monétaire et la consommation afin de freiner la hausse des prix. L’institution vise à maintenir le taux d’inflation à 2% par an.
Cependant, la reprise économique post-crise sanitaire, les perturbations dans les chaînes logistiques mondiales et la guerre en Ukraine ont entraîné une forte augmentation des prix ces derniers mois. En janvier, l’inflation dans la zone euro s’élevait à 8,5% sur un an selon Eurostat, atteignant même 16% pour l’alimentation, le logement et jusqu’à 25% pour l’énergie.
C’est donc dans le but de maintenir la stabilité des prix que la BCE a augmenté à plusieurs reprises ses taux au cours des derniers mois. Cette politique contraste avec la décennie précédente marquée par une politique accommodante où les taux sont restés proches de zéro.
Augmenter les taux ne fait pas l’unanimité
Au sein de la zone euro, certains s’opposent à la hausse des taux directeurs. En coupant le robinet de l’argent, la BCE prend le risque de freiner la croissance économique. Les pays les plus endettés, comme l’Italie, s’inquiètent également de cette politique qui renchérit le coût de leurs emprunts.
Pour les ménages, des taux d’intérêt élevés rendent les emprunts dissuasifs. Dans le secteur immobilier, le taux moyen des crédits à taux fixe a connu une hausse constante, entraînant une baisse du nombre de prêts accordés.
De plus, l’efficacité de l’augmentation des taux pour maîtriser l’inflation reste incertaine selon les économistes. L’évolution de la guerre en Ukraine, qui représente un risque important pour l’économie, pourrait également influencer la poursuite de la hausse des prix.
La BCE n’est pas la seule à adopter cette politique de relèvement des taux. La Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque d’Angleterre ont également relevé leurs taux directeurs à plusieurs reprises au cours de l’année passée.
En conclusion, l’augmentation des taux d’intérêt par la BCE vise à maîtriser l’inflation, mais suscite des inquiétudes quant à ses conséquences sur la croissance économique et l’endettement des pays. L’efficacité de cette politique et son impact sur la hausse des prix restent encore incertains.
