Le mercure monte, mais l’or peine à se réchauffer. Alors qu’il avait atteint son plus haut niveau à environ 2 070 dollars l’once le 4 mai, le métal précieux a subi un revers, retombant autour de 1 930 dollars, alors que de nombreux experts prédisaient une augmentation continue de ses prix. La guerre en Ukraine, la reprise économique en Chine, la crise soudaine et inattendue des banques en Suisse et aux États-Unis et la certitude que les responsables politiques réduiraient les taux d’intérêt ont soutenu les cours de l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Cependant, un à un, tous ces facteurs ont perdu de leur importance, tout comme l’or. Même si la deuxième économie mondiale est maintenant exempte de restrictions sanitaires, sa reprise est plus lente que prévu, au point que le marché spécule sur un plan de relance à Pékin. De plus, la crise bancaire semble s’être apaisée et les taux d’intérêt augmentent pour contrôler une inflation plus persistante que prévu. Rappelons que l’or, en raison de son absence de rendement, tire profit des environnements de taux d’intérêt réels faibles, voire négatifs, que nous avons connus pendant de nombreuses années. En revanche, la hausse des taux d’intérêt est défavorable pour l’argent.
La Banque de Turquie, vendeuse nette
“Cette baisse [des prix de l’or] a coïncidé avec la réévaluation à la hausse par les marchés financiers de la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et la résolution de la question du plafond de la dette américaine. Ces deux facteurs ont contribué à la reprise du dollar américain”, confirme Luc Luyet, stratège des changes chez Pictet WM. Néanmoins, la baisse de la demande d’investissement a été plutôt ordonnée jusqu’à présent. De plus, la majorité de cette baisse a été provoquée par les produits dérivés, qui sont principalement utilisés par les investisseurs à court terme. Cette baisse est également due à une demande moindre des banques centrales depuis le mois de mars. “Alors qu’elle était le principal acheteur d’or l’année dernière (148 tonnes), la banque centrale turque est récemment devenue une vendeuse nette, cédant potentiellement jusqu’à 160 tonnes d’or entre mars et mai”, commente l’expert. Ces ventes semblent avoir été effectuées pour répondre à la demande intérieure après l’interdiction partielle des importations d’or imposée à la suite du tremblement de terre qui a frappé le sud de la Turquie en février. Ce phénomène pourrait être temporaire, mais à court terme, il freine la reprise des prix de l’or, compte tenu des politiques monétaires agressives des grandes banques.
Pour les plus inquiets, l’or conserve tout son intérêt à long terme. Les tensions géopolitiques entre la Chine et Taïwan ne se sont pas apaisées, pas plus que celles entre Kiev et Moscou. De plus, les banquiers centraux pourraient atteindre leur objectif de ralentir l’économie pour freiner l’inflation. Chez Pictet WM, on estime que le prix de l’once d’or atteindra 2 000 dollars dans trois mois et 2 100 dollars dans un an.
Le mercure monte, mais l’or peine à se réchauffer. Alors qu’il avait atteint son plus haut niveau à environ 2 070 dollars l’once le 4 mai, le métal précieux a subi un revers, retombant autour de 1 930 dollars, alors que de nombreux experts prédisaient une augmentation continue de ses prix. La guerre en Ukraine, la reprise économique en Chine, la crise soudaine et inattendue des banques en Suisse et aux États-Unis et la certitude que les responsables politiques réduiraient les taux d’intérêt ont soutenu les cours de l’or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge. Cependant, un à un, tous ces facteurs ont perdu de leur importance, tout comme l’or. Même si la deuxième économie mondiale est maintenant exempte de restrictions sanitaires, sa reprise est plus lente que prévu, au point que le marché spécule sur un plan de relance à Pékin. De plus, la crise bancaire semble s’être apaisée et les taux d’intérêt augmentent pour contrôler une inflation plus persistante que prévu. Rappelons que l’or, en raison de son absence de rendement, tire profit des environnements de taux d’intérêt réels faibles, voire négatifs, que nous avons connus pendant de nombreuses années. En revanche, la hausse des taux d’intérêt est défavorable pour l’argent.
La Banque de Turquie, vendeuse nette
“Cette baisse [des prix de l’or] a coïncidé avec la réévaluation à la hausse par les marchés financiers de la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et la résolution de la question du plafond de la dette américaine. Ces deux facteurs ont contribué à la reprise du dollar américain”, confirme Luc Luyet, stratège des changes chez Pictet WM. Néanmoins, la baisse de la demande d’investissement a été plutôt ordonnée jusqu’à présent. De plus, la majorité de cette baisse a été provoquée par les produits dérivés, qui sont principalement utilisés par les investisseurs à court terme. Cette baisse est également due à une demande moindre des banques centrales depuis le mois de mars. “Alors qu’elle était le principal acheteur d’or l’année dernière (148 tonnes), la banque centrale turque est récemment devenue une vendeuse nette, cédant potentiellement jusqu’à 160 tonnes d’or entre mars et mai”, commente l’expert. Ces ventes semblent avoir été effectuées pour répondre à la demande intérieure après l’interdiction partielle des importations d’or imposée à la suite du tremblement de terre qui a frappé le sud de la Turquie en février. Ce phénomène pourrait être temporaire, mais à court terme, il freine la reprise des prix de l’or, compte tenu des politiques monétaires agressives des grandes banques.
Pour les plus inquiets, l’or conserve tout son intérêt à long terme. Les tensions géopolitiques entre la Chine et Taïwan ne se sont pas apaisées, pas plus que celles entre Kiev et Moscou. De plus, les banquiers centraux pourraient atteindre leur objectif de ralentir l’économie pour freiner l’inflation. Chez Pictet WM, on estime que le prix de l’once d’or atteindra 2 000 dollars dans trois mois et 2 100 dollars dans un an.
