L’indice S&P 500, connu officiellement sous le nom de Standard & Poor’s 500, est un indice boursier qui regroupe 500 grandes entreprises cotées sur les marchés américains. Considéré comme la référence en matière d’actions de grande capitalisation aux États-Unis, il est largement utilisé aux côtés du Dow Jones Industrial Average et du Russell 2000 pour les petites et moyennes entreprises.
Une Vue d’Ensemble
Le S&P 500 est composé des acteurs majeurs de l’économie américaine. Au sein de cet indice, certaines entreprises jouent un rôle prépondérant. Avec une part totale d’environ 21%, les dix principales entreprises sont :
- Apple
- Microsoft Corp
- Amazon
- Berkshire Hathaway
- Johnson & Johnson
- JP Morgan Chase
- Exxon Mobil
- Alphabet C
- Alphabet A
En termes de secteurs, les technologies de l’information (TI) sont les plus représentées avec 20,7%, suivies par les soins de santé avec 15,0% et les services financiers avec 13,6%. Cette diversité d’entreprises témoigne de la portée et de l’ampleur de l’indice S&P 500, qui est un indicateur clé de la performance globale du marché boursier américain.
Le Processus de Cotation
La cotation du S&P 500 est automatisée et mise à jour toutes les 15 secondes. Elle se base sur les prix des derniers contrats conclus pendant les heures de cotation, c’est-à-dire de 09h30 à 16h00 heure locale (15h30 à 22h00 heure de Paris). Le calcul est effectué par Reuters America, une société du groupe Thomson Reuters Corporation.
Lorsque l’heure d’été est activée en Europe, il peut y avoir un décalage dans les heures de négociation. En effet, l’heure d’été aux États-Unis démarre deux semaines plus tard qu’en Europe, entraînant une ouverture et une fermeture de Wall Street une heure plus tôt ou plus tard.
L’Importance du S&P 500
En raison du grand nombre d’entreprises prises en compte et de la capitalisation boursière de chacune d’elles, l’indice S&P 500 est souvent utilisé pour mesurer la santé des marchés boursiers américains. Il a ainsi supplanté le Dow Jones Industrial Average, moins exhaustif, qui ne prend en compte que 30 entreprises du secteur industriel sans pondérer leur capitalisation.
Le S&P 500 n’est qu’un des nombreux indices proposés par l’agence de notation financière. On peut notamment citer le S&P MidCap 400 et le S&P SmallCap 600, qui regroupent respectivement 400 entreprises de taille moyenne et 600 entreprises de faible capitalisation.
Les entreprises constituant le S&P 500 sont sélectionnées par une commission sur la base de critères tels que la capitalisation, le secteur d’activité et la viabilité financière. La commission cherche ainsi à représenter au mieux les différents secteurs de l’économie américaine. Cette méthode de sélection diffère de celle utilisée pour les indices Russell, où les entreprises sont déterminées uniquement à partir d’une formule mathématique.
La pondération par la capitalisation totale des entreprises peut poser problème en cas de surévaluation. Si une entreprise occupe une place importante dans le calcul de l’indice (en raison d’un grand nombre d’actions à un prix élevé) et que ces actions sont surévaluées, cela aura un impact sur la valeur de l’indice lui-même.
Le Calcul du S&P 500
Le S&P 500 est un indice pondéré selon la capitalisation boursière. Ainsi, plus la capitalisation d’une société est élevée, plus son poids dans le calcul de l’indice est important.
Considérons quatre sociétés, A, B, C et D, avec les caractéristiques suivantes :
- Société A : 1 million d’actions en circulation, au prix de 30€ par action.
- Société B : 800 000 actions en circulation, au prix de 70€ par action.
- Société C : 800 000 actions en circulation, au prix de 10€ par action.
- Société D : 200 000 actions en circulation, au prix de 30€ par action.
La capitalisation de chaque entreprise est ainsi déterminée. La valeur totale de ces entreprises sur le marché est de 100 000 000€. Le poids de chacune d’entre elles dans le calcul de l’indice est ensuite calculé en fonction de sa capitalisation.
On remarque ainsi que malgré une quantité d’actions émises identique pour les sociétés B et C, leur importance dans le calcul de l’indice diffère grandement, tout comme pour les sociétés A et D malgré un prix par action identique. Il est également important de noter que seules les actions flottantes, c’est-à-dire celles susceptibles d’être échangées sur les marchés boursiers, sont prises en compte dans le calcul de la valeur totale d’une entreprise.
L’indice lui-même est obtenu en sommant la capitalisation boursière de chacune des 500 entreprises, puis en divisant le résultat par un facteur secret : le diviseur S&P, détenu par Standard & Poor’s. Ce diviseur est ajusté en fonction des nouvelles émissions d’actions et des fusions entre entreprises.
Avantages et Inconvénients du S&P 500
Prendre en compte le S&P 500 présente de nombreux avantages. Cet indice offre une vision complète du marché boursier américain en incluant un large éventail d’entreprises et en prenant en compte leur capitalisation boursière. En comparaison, d’autres indices comme le Dow Jones ne couvrent qu’un nombre limité d’entreprises et ne pondèrent pas leur capitalisation.
Cependant, il convient de noter que la pondération par la capitalisation totale peut également présenter des inconvénients. Une surévaluation d’une entreprise ayant un poids important dans l’indice peut affecter la valeur globale de l’indice.
En conclusion, l’indice S&P 500 est un outil essentiel pour évaluer la performance des marchés boursiers américains. Sa composition diversifiée et sa méthode de calcul basée sur la capitalisation en font un indicateur de référence pour les investisseurs. Que l’on soit un professionnel de la finance ou un investisseur particulier, il est essentiel d’avoir une connaissance approfondie du S&P 500 pour prendre des décisions éclairées dans le monde de l’investissement.
